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二是金融机构自身在高杠杆形成过程中也做出了贡献。三是企业自身在这一轮债务高起的过程中也有责任。可以从两个维度来看，第一个维度可以从国企来看，国企历来是利润软约束，也是债务软约束的市场主体。负债再多，国企不是特别担心，他们的杠杆率在企业里是较高的。第二个维度可以从民企来看，民营企业在这一轮债务扩张的过程中有三种类型，第一种类型是无奈的扩张，因为民企要维系和银行的关系，银行希望民营企业完成它的信贷任务。第二种类型是被动，这源于金融机构的诱导。比如，在江南地区的县级市担保圈涉及的企业最多达到5000家，形成如此错综复杂的担保圈的相当一部分原因是金融机构的诱导。很多担保企业对被担保企业的信用以及资产负债情况完全不了解，甚至是跨行业的担保，因此可以看出民营企业是被动扩大了债务。第三种类型是企业主动扩大了债务。很多民营企业在高速增长的经济环境中，失去了冷静的判断，盲目的扩张，尤其在它熟悉的主业之外进行多元化经营，但是2008年国际金融危机后有些行业市场出现了收缩，一些民营企业的主业不好做了，主业盈利少了。

此前，曲美家居的商誉金额一直为0，上述收购给曲美家居带来了巨额商誉，截至2018年9月30日，曲美家居的商誉金额已高达36.77亿元。值得注意的是，2018年三季度末时曲美家居的净资产为16.51亿元，收购形成的商誉超公司净资产2.22倍。同时，上述收购给曲美家居造成沉重的债务负担。

一、海外经济与重大事件（一）美国1．美国经济增速下滑，制造业持续萎缩美国2019年经济增速放缓。此前公布得数据显示，四季度美国实际GDP环比折年率录得2.1%的增长，与二季度持平。2019年全年美国实际GDP增速为2.3%，低于2018年的2.9%以及2017年的2.4%。美国商务部称，四季度GDP增长主要是由于个人消费支出，联邦、州和地方政府开支，住宅固定投资以及出口的提振，部分抵消了私人库存投资和非住宅固定投资带来的拖累。12月份，美国制造业持续萎缩，但1月份部分地区制造业出现显著回升。美国12月ISM制造业指数为47.2，创2009年6月以来最低，弱于预期49和11月前值48.1，连续第五个月处于荣枯线下方，意味着制造业活动继续萎缩。生产指数从前值49.1跌至43.2，连续第五个月萎缩，创2009年4月、即上次美国经济衰退来最低，六大制造业行业仅一个扩张。不过美国12月Markit制造业PMI录得52.4，显示制造业对未来一年的商业活动预期有所提高，达到6月以来最高水平，暗示经济将保持增长势头。乐观情绪反应出人们对贸易局势的担忧有所缓解，金融环境更加有利。而1月份美国各地区制造业指数均有所回升，费城制造业指数更是大幅回升至17（前值0.3），为已经5个月低于荣枯线的制造业打一剂强心针，且为去年七月以来最强劲的表现。纽约联储制造业指数也由11月的3.5提升至4.8。

美媒称，美国政府一直在阻止各国在其下一代无线网络中使用华为及其他中国电信设备，但这股攻势成效堪忧，即便美国一些最亲密的盟友也在反驳美国有关这些公司构成所谓“安全威胁”的论调。据美国《纽约时报》网站3月18日报道，过去几个月来，面对正在考虑使用华为设备建设第五代（5G）无线网络的国家，美国试图展开施压、谴责以及越来越多的威胁。但美国的行动已搁浅。包括英国、德国、印度和阿联酋在内的国家已发出信号，他们不太可能响应美国的要求，完全禁止华为参与其5G网络建设。

深交所对三全发关注函要求说明“来龙去脉”2月18日，三全食品股价开盘大跌超6.6%。截至收盘，报7.42元/股，市值60.08亿元，较“非洲猪瘟事件”未曝出的2月14日收盘时蒸发3.32亿元。事实上，这并不是三全食品第一次“知晓”这一消息。在被媒体曝出的前一日，也就是2月14日的晚间，有股民已经在互动平台上对三全食品的董秘提问此事。而三全食品方面则在2月15日上午回复称“没有接到权威部门的通知”。

交易收入，指的是公司向使用公司一系列支付平台（Payment Platforms）进行支付的客户收取的费用，即在TPV的基础上根据一定的费率向客户收取的佣金。其他增值服务，指的是公司向客户提供除支付外的其他服务而收取的费用，比如PayPal Credit收取的利息和费用，以及公司从客户的PayPal账户余额中获得的利息收入等。