https：∥5178xyz

因为一旦机构赎回，基金经理就必须将股票和债券卖出兑现，这种短期时间里急速卖出标的就会对基金的运作产生很大的负面影响，进而影响到业绩。而基金的赎回费用同样的影响巨大，就如这只C类基金，当持有时间超过30日后，机构就不需要再支付赎回费了，但同期的个人能做到这种精准的时间控制吗？不一定吧！

（1）如果实体经济下行压力仍较大（较大概率）：得益于去年的低基数，成长股二季度将具备相对业绩优势，在监管周期转向宽松的大环境下，新一轮“科创周期”能够更大幅度地提高成长股的风险偏好，而流动性环境的改善则会进一步支撑成长股的估值水平；（2）如果实体经济好于预期（较小概率）：（新）基建同是“宽信用”重要发力点，不排除政策潜在进一步加码的可能性；同时，由于市场对二季度周期股的盈利比较悲观，预期差较大、估值合理、机构持仓较低的周期股可能反而会取得较高的超额收益。

延展2BAT是否参与战略配售？“请投资者关注相应的信息披露文件”23日路演中有投资者提问，工业富联的战略配售结果何时公开，BAT是否在战略配售投资者名单中？工业富联董事长陈永正回应，公司战略配售结果将按照相关法规进行信息披露，请投资者关注相应的信息披露文件。

预计A股剔除金融盈利增速：19年全年-5.6%，盈利底部不迟于三季度出现。考虑到1月社融大增、制造业减税力度较大、民企纾困持续推进和年初经济数据不差，我们将19年全年盈利增速预测由-8.4%上调至-5.6%。我们构建模型，通过ROE来间接测算出明年A股非金融的盈利增速。考虑了研发费用抵扣以及潜在的增值税扣减之后，19年A股非金融全年的业绩增速为-5.6%，业绩增速连续四个季度为负，盈利底部不迟于三季度出现。

7月5日公布的数据显示，美国6月份非农就业意外大涨22.4万，大幅高于7.5万的前值，也超过3个月均值17.1万。随着国际贸易紧张局势有所缓和，美国就业数据表现强劲，近期市场对美联储7月份降息的预期有所下滑。市场的注意力本周转向美联储主席鲍威尔的证词陈述。美国第一富兰克林金融服务公司首席市场策略师布雷特·尤因表示，这将是鲍威尔今年最重要的时刻之一，他要么引导市场转向，要么与市场预期保持一致。悉尼圣乔治银行资深经济学家JanuChan表示，市场已经降低了对美联储放宽政策的预期，但市场仍预期美联储将在本月底的会议上降息。

邓海清指出，中国总贸易顺差下行且低于预期，而中美5月贸易顺差则创下2018年以来最高值。这无疑与市场预期完全相反。他猜测，这可能与中美贸易摩擦背景下，预期未来可能出台有利于对美国进口的措施，因而抢先进口其他国家商品有关。他认为，在贸易谈判背景下，进出口数据可能存在非基本面因素导致的失真。