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重视壁垒偏爱产品属性好的优秀企业李琛在采访多次提及看好行业底部复苏的周期，核心就在于她深信行业周期会均值回归，而这个信念也深深贯穿到她的选股环节中。“好公司一定会从底部回归，但差的公司就不行。我们要做的就是寻找处于底部、未来均值会回归的好公司。”基于此，进入李琛持仓的标的必须满足两个标准，一是好公司，二是好价格。其中，估值便宜和行业周期底部属于相辅相成的因素，正因为公司还处在复苏周期的底部，所以估值才会足够便宜。

2019下半年我们优先推荐：1）商业模式清晰、行业成长性确定、现金流好的大固废板块。垃圾处置收费制度有望加快推进，有利于固废产业链支付来源，利好生活垃圾处置产业链整体发展；同时，土壤修复、危废处置等高景气度固废子行业，市场空间增速足。2）关注业绩有望好转的水处理板块。经过2018年融资环境的恶化以及PPP项目的清理，我们认为环保企业更加注重市场和技术，降低企业投资负担。同时多家企业正在或已完成和国资的合作，有利于水处理企业业绩改善。

显然，所谓的“中等收入陷阱”不是一个经济概念，而是一个制度敏感性适应能力的概念——从来就没有所谓的“中等收入陷阱”一说，只有制度惰性一说。因此，唯有提高制度之于经济社会变迁的敏感适应能力，中国经济才能获得我们所期望的韧性和弹性。而这需要的是不断深化的改革开放，促使中国的经济社会制度从有限准入的秩序，转型为开放准入的自由秩序。

报道称，消息人士告诉天空新闻，首席警官将在当地时间22日向媒体发表讲话并证实英国警方将前往美国，与嫌疑人（萨库拉斯）进行一次面谈。英国外交大臣多米尼克·拉布当地时间21日表示，美国驻英大使馆曾于9月13日通知英方他们不会放弃豁免权，萨库拉斯将“立即”离开英国，除非他们（英方）强烈反对。“我们立即以明确和强有力的措辞反对，正如（在这件事中）一如既往的立场一样”。

不可否认的是，如今的日本半导体产业确实失去了昔日的辉煌，但该协议和日本产业的衰落，并不是直接的因果关系。要知道，协议签订于1986年，但是直到1995年，全球半导体销售额前十的企业中，至少还有5家是日企，尤其是NEC和东芝，牢牢占据冠亚军位置。以1990年为例，东芝半导体销售额高达48亿美元，比英特尔整整多出11亿美元。以至于在1996年美日协商续签协议时，美国政府变本加厉，提出要以资本国籍划分半导体市场份额。这样一份条件苛刻、当年生效的合约，是没理由埋伏十来年，才发挥作用的。

文末彩蛋已经上线的小程序二期工程强势接入全球170个国家和地区的汇率行情，独步领先全行业！责任编辑：郭建腾讯回应“早起签到”骗局 公众号和小程序均加强审核新京报讯（记者 白金蕾）12月17日，央广新闻报道，一款名为“早起签到”的公众号和应用程序的“集资”诈骗骗局。17日晚间，腾讯官方对“早起签到”骗局进行了回应，并在相关页面进行了辟谣。